南京证券上半年营收逆势下跌 依赖行情却没跑赢行情 衔接三年无IPO保荐表情过会储备为0|券商半年报

　　炒股就看金麒麟分析师研报，泰斗，专科，实时，全面，助您挖掘后劲主题契机！

　　出品：新浪财经上市公司商量院

　　作家：郑权

　　近日，42家纯证券业务上市券商2025年半年报败露收场。42家上市券商2025年上半年系数杀青贸易总收入2519亿元，同比增长31%；杀青归母净利润1040亿元，同比增长65%。

　　从营收增速看，有37家券商2025年的营收本年上半年是正增长的，独一5家逆势负增长，5家券商别离是财通证券、南京证券、西部证券、华夏证券、浙商证券，降幅别离为2.19%、5.96%、16.23%、 23.14%、23.66%。

数据开头：wind

　　其中南京证券证券投资业务收入逆势下滑，资管业务手续费净收入同比大降45%，投行收入也有所下跌。值得暖热的是自营投资业务，尽管南京证券高度依赖“靠行情吃饭”的投资业务、经纪业务（收入占比系数超总营收），但在本年上半年行情火热的情况下，南京证券经纪业务、投资业务收入却逆势下跌，不错说依赖行情却没跑赢行情。

　　经纪、投资业务收入占比超总营收 依赖行情却没跑赢行情

　　2025年上半年，南京证券杀青贸易收入15.78亿元，同比下跌5.96%；杀青归母净利润6.21亿元，同比增长13.65%。

　　分业务看，南京证券营收下跌与证券及期货经纪业务、证券投资业务、投资银行业务收入下滑干系，2025年上半年同比别离下跌6.93%、1.84%、15.43%。

开头：半年报

　　从业务结构看，南京证券经纪业务收入和投资业务收入系数王人进步了总营收。2025年上半年，南京证券证券及期货经纪业务收入为7.26亿元，投资业务收入为9.83亿元，系数17.09亿元，进步了当期总营收15.78亿元（注：公司总部止境他业务收入为负）。

　　由此可见，南京证券相配依赖经纪业务和自营投资业务，投行业务、资管及投资束缚业务收入占比系数仅7.16%。

　　商量合计，经纪业务和自营投资业务是相配依赖商场行情的业务，会跟着行情的波动而波动，该类业务占比高的券商的事迹波动相对较大。

　　但颠倒义的是，南京证券业务结构天然依赖行情，但投资业务没跑赢商场行情及行业均值。

　　2025年上半年，我国股票商场主要指数呈高涨态势，万得全A高涨 5.83%、上证指数高涨 2.76%、深证成指高涨0.48%； 本年第二季度，股债融会均较好，金融投资钞票边界执续擢升。2025Q2上证综指高涨3.3%，创业板指数高涨2.3%，沪深300指数高涨1.3%。

　　在行情乐不雅的布景下，42家纯证券业务上市券商本年上半年系数杀青自营投资收入（证实“自营投资收入=投资净收益+公允价值变动-对子营企业和互助企业的投资收益”公式计较）1123.53亿元，同比增长53.53%，而南京证券的投资收入（半年报口径）略有下跌，远远逾期行情和行业。

　　淌若按照“自营投资收入=投资净收益+公允价值变动-对子营企业和互助企业的投资收益”公式计较，南京证券本年上半年的自营收入增速为16.46%，亦然远远逾期于行业均值53.53%。

　　衔接三年无IPO保荐表情过会如今储备为0 资管业务手续费净收入近乎腰斩

　　2025年上半年，南京证券投行业务收入为0.81亿元，同比下跌15.43%。

　　南京证券在半年报中并莫得公布投行收入下跌的原因。证实wind数据统计，南京证券自2022年8月保荐的麦澜德医疗上市以来，也曾衔接三年莫得IPO保荐表情过会。

　　2024年以来，南京证券IPO承销收入一直处于“颗粒无收”景象。截止2025年9月15日，南京证券储备的IPO保荐表情（以往来所受理为尺度）为0。

　　证实半年报口径，南京证券2025H1资管及投资束缚业务收入为0.32亿元，同比增长61.49%，看似大幅增长。但公司利润表中的“钞票束缚业务手续费净收入”为0.2亿元，同比大降45.07%，近乎“腰斩”。

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

包袱裁剪：公司不雅察