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　　出品：新浪财经上市公司商酌院

　　作家：昊

　　日前，立新动力发布《2023年度向特定对象刊行A股股票预案（第五次转换稿）》，接续鼓动定增融资事项。

　　2023年11月，立新动力初次文书预备定增，用于风电和光伏发电场花式，尔后包括募投花式、募资金额等在内的多处本色被修改，于今一年半定增决议已先后调动5次，仍未上会。

　　而与此同期，公司老本开支终年远超同期辩论现款流，IPO募资7.9亿后，债务仍捏续增多，欠债率已蹧蹋80%，有息欠债靠拢百亿，再融资需求特地要紧。

　　立新动力2022年上市，次年便出现功绩变脸并沿途下滑，本年一季度已堕入亏蚀。其中，应收账款及盘活天数逐年攀升，坏账减值更有加快增长之势，同期收现比捏续下滑。

　　功绩和资金面双双承压下，立新动力多番修改后的定增事项最终能否凯旋落地，濒临要紧实验。

　　定增预案历经5次修改仍未上会 欠债率破80%、有息欠债靠拢百亿

　　6月5日，立新动力发布了第五次转换后的定增预案，拟募资18.29亿元，投向三塘湖20万千瓦/80万千瓦时储能规模以及80万千瓦风电花式，并补充流动资金。

　　2023年11月，立新动力初次文书定增辩论，拟募资19.8亿元，用于奇台县30万千瓦抖擞同场发电花式，其中包括20万千瓦风电、10万千瓦光伏和7.5万千瓦/30万千瓦时储能花式，以及补充流动资金。

　　比较开端决议，在尔后的一年半时安分，包括募投花式、募资金额等在内的多处本色被先后修改5次，于今仍未上会。

　　与此同期，2022年至2024年，立新动力辩论现款流分辩为8.12亿、5.04亿和3.56亿，而老本开支分辩为17.40亿、11.54亿和37.90亿，均远超同期辩论现款流，资金终年入不敷出。

　　2022年IPO募资7.9亿后，立新动力债务仍捏续增多，适度2025年一季度末，公司各样有息欠债靠拢100亿，同期现款握住减少，期末金钱欠债率升至81.46%，达到历史新高，再融资需求照旧特地要紧。

　　上市次年功绩变脸 坏账减值加快攀升

　　2022年7月，立新动力在深交所上市，上市昔时收场归母净利润1.96亿，同比增长37.57%，延续前两年16.89%和21.24%的飞腾趋势。

　　然则，上市后第二年，立新动力便出现功绩变脸。2023年，公司收场归母净利润1.35亿，同比下落31.01%，2024年收场归母净利润0.50亿，同比接续下落62.89%。本年一季度，立新动力功绩进一步下滑，平直由盈转亏。

　　应收账款坏账减值是功绩欠安的主要成分之一。

　　适度2024年末，来自国网新疆电力有限公司的应收账款26.15亿，占比达96.01%，是立新动力的最大欠款方。尽管国网新疆电力属于大型国资，信用较高，但2024年立新动力全年应收账款坏账损失仍达1.67亿，在2023年减值2.11亿后，接续保捏高位。

　　本年一季度，立新动力再次计提0.42亿坏账损失，同比大增180%，呈加快飞腾之势。

　　事实上，自2020年以来，立新动力应收账款握住增多，到2024年末达到20.16亿，近4年增长近一倍，应收账款盘活天数也从2020年的551天逐步增至2024年末的690天，运营智商捏续下滑，异日减值压力或有增无减。

　　此外，自2022年上市到2024年，立新动力收现比分辩为98.8%、67.3%和63.9%，下落趋势仍未见底。

　　功绩和资金面双双承压下，立新动力多番修改后的定增事项最终能否凯旋落地，似乎濒临要紧实验。

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